宏观金融早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.12.27（星期五）

　　/国债/

　　预计波动幅度较大，保持谨慎

　　上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.06%，5年及2年期主力合约跌0.07%。

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月26日以固定利率、数量招标方式开展了1063亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日806亿元逆回购到期。

　　国家统计局：修订后的2023年国内生产总值为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅为2.7%。

　　当前宏观数据回落，市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但政治局会议和中央经济工作会议传递了更多积极信号，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货的上行逻辑定价较为充分，但下行需要经济复苏的配合。多空交织下，预计国债期货后市波动幅度加大，保持谨慎。

　　小结：预计波动幅度加大，保持谨慎。

　　/股指/

　　看好后市走势，考虑做多股指期货

　　上一交易日，股指期货小幅震荡，沪深300股指期货（IF）主力合约0.16%，上证50股指期货（IH）主力-0.04%，中证500股指期货（IC）主力合约0.89%，中证1000股指期货（IM）主力合约1.08%。

　　世界银行最新报告显示，预计今年中国GDP增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点。世界银行建议中国通过结构性改革重振经济增长。报告预测，2025年中国经济增速为4.5%。

　　尽管当前宏观经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间。近期市场情绪明显升温，资金面持续改善。随着政治局会议定调积极，国内宏观政策仍有加码的空间，助力国内经济和企业盈利企稳复苏。因此，政策环境明朗有望成为新一轮上涨行情的催化剂，看好后市走势，考虑做多股指期货。

　　小结：看好后市走势，考虑做多股指期货。

　　/贵金属/

　　中长期上涨逻辑仍强，考虑逢低做多贵金属期货

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价619.74，涨幅0.12%，白银主力合约收盘价7,583，涨幅0.01%。

　　美国上周初请失业金人数21.9万人，预期22.4万人，前值22.0万人；四周均值22.65万人，前值22.55万人。截至12月14日当周续请失业金人数191万人，预期188万人，前值从187.4万人修正为186.4万人。

母婴头部品牌Babycare，以“内钛外钢”的专利技术，融合材质创新、保温功能、独特外观，专为小月龄宝宝打造了一款既能装水又能装奶，保温性能强劲的“全能型”保温杯。

历经两届、沉淀三年，长三角国际应急博览会自2021年创立以来，已在上海成功举办了两届。2023年5月举办的第二届博览会，展示规模达8万平方米，吸引了615家参展商和近8万名观众（人次）共襄盛会。同年，EDRR系列应急展的海外首展在印尼首都雅加达隆重举行，超180多家企业和上万名观众共同参与。无论是上海展还是印尼展，其影响力都跨越了区域范畴，真正做到安全应急全领域、全产业链的互联互通、深化融合，实现国内国际相互促进的新发展格局。

　　美国新增非农数据不及预期，通胀数据高于预期，美国经济景气度整体回落，美联储在12月会议中延续降息，但上调经济增长和通胀预测，未来降息节奏可能放缓。随着美国大选的落地，避险情绪回落，近期贵金属有所回调。但中国央行再次增持黄金，贵金属的中长期上涨逻辑仍强，考虑逢低做多贵金属期货。

　　小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑逢低做多贵金属期货。

研究员

期货从业资格号

交易咨询从业证书号

万亮

F03116714

Z0019298

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